外界指責中國存在過度投資，這當然有多方面的原因?？蛇@也說明，私人部門因為利潤越來越薄不愿投資。
    私人部門的杠桿高，債務高，盈利不足，不打算投資。體現在今年8月的數據中就是，鐵路投資同比增長37.4%，成為固定資產投資增長（19.4%）的主要拉動力，制造業(yè)投資增長則降至18.8%。    
    瑞信董事總經理兼亞洲區(qū)首席經濟分析師陶冬對中國經濟現狀打了一個簡明扼要的比喻：想象下有輛車陷到雪地里了。司機一個勁地踩油門，車輪是在轉，可車沒有往前動。這輛車就叫中國經濟。中國政府領導人就坐在司機駕駛席上踩著油門。輪子和雪之間的就是流動性陷阱。在過度寬松的貨幣環(huán)境下，進一步放寬貨幣政策不會讓中國經濟前進。   
    陶冬還指出，這可能是中國歷史上首次貨幣寬松沒有刺激投資的情形：我們認為，導致目前下滑的核心問題是私人部門的投資興趣突然消失。貨幣寬松未能帶動私人投資，這在中華人民共和國63年的歷史上尚屬首次。   
    制造業(yè)是私人資本活躍的地方，也是中國建立全球制造中心地位的領域?？墒?，在工資上漲、大規(guī)模產能過剩和人民幣升值的環(huán)境下，中國的制造業(yè)總體上已經變得無利可圖。   
    為了吸引那些仍然有興趣投資實體經濟的高質量借貸者，銀行已經在面臨挑戰(zhàn)。   
    我們認為，僅僅降低經濟體的融資成本不足以解決這種形勢。   
    以下瑞信圖表顯示，目前中國的貸款以短期貸款、短期國債為主，投資者對作為長期投資對象的實體經濟仍然興趣寥寥。